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派杰重申欢聚时代增持评级维持目标价58美

2018-08-08 18:36:36

新浪科技讯 北京时间10月11日下午消息,美国投资银行派杰(PiperJaffray)今天发布研究报告,重申(Nasdaq:)股票“增持”(Overweight)评级以及58美元的目标股价不变。

以下为报告概要:

我们仍然认为,以高度可扩展的专有技术平台为基础,欢聚时代的多重收入动力将支撑营收增长和长期的用户增长,同时改善盈利能力。这些动力包括欢聚时代核心音乐和游戏业务的持续增长、移动商业化进程的启动、教育垂直业务的建立、国际化扩张,以及通过《快乐男声》选秀节目继续拓展热门的互动电视领域的潜力。

我们给欢聚时代的评级为“增持”,目标股价为58美元(对应2014年的市盈率为40倍,外加4.67美元的每股净现金)。

《快乐男声》高调结束。根据我们的调研,9月末收官的选秀节目《快乐男声》很受中国观众欢迎。除了《快乐男声》带来的名气以及给第三季度贡献的额外营收外,我们认为,欢聚时代与湖南卫视合作的真正价值在于,该公司的团队在其平台上探索互动音乐竞赛的过程中积累的经验。我们将《快乐男声》比作这一领域的“概念验证”,并预计这一节目的成功将为欢聚时代的平台今后引入类似活动埋下伏笔。

启动移动商业化。我们发现,移动商业化已于第三季度正式启动,主要受到欢聚时代音乐业务的推动,更具体地源自《快乐男声》的投票活动渔饵料
。由于累计移动应用下载量达到5200万次,且第二季度的移动月活跃用户为1400万,欢聚时代的移动平台将具备良好的扩张条件。

对第三季度预期很有信心。我们对第三季度的营收和非美国通用会计准则每股收益预期很有信心粒冲剂
,预计这两个数字分别为7100万美元(环比增长6.9%)和0.31美元,与华尔街预期持平。我们预计,环比营收增长有很大一部分源自该公司的音乐业务,这主要受益于与湖南卫视《快乐男声》节目的合作。我们相信,欢聚时代付费率还有增长空间,第二季度仅为1.3%(8200万月活跃用户中只有110万付费用户)。我们认为,这也将成为该公司今后几个季度的重点。

虽然我们对第三季度的每股收益预期保持不变,但却将第三季度的毛利率下调了80个基点,从52手动喷涂设备
.8%下调至52%(环比减少130个基点),以此反映因为《快乐男声》支付给湖南卫视的费用。(鼎宏)

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